公开资料显示，仁寿发展为四川省眉山市仁寿县重要的基础设施建设投融资及国有资本运营主体，承担着仁寿县区域内基础设施建设、土地收储、自来水及水处理等任务，并从事导线光缆销售、显示屏销售、工程施工和产业类项目投资等市场化业务。全资股东为仁寿城投，实际控制人为仁寿县国资和金融局。2024年6月28日，中证鹏元确定维持仁寿发展主体长期信用评级为“AA”，评级展望稳定。

拉长时间看，该基金近4天主力资金连续流出，合计流出6316.04万元，居全市场第一梯队。

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7月CPI同环比均上涨，消费需求或持续恢复。具体数据方面，7月CPI同比涨幅扩大0.3pct至0.5%，其中翘尾因素影响约为0%，新涨价因素影响约为0.5%；CPI环比录得0.5%，前值-0.2%；去除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比录得0.4%，较前值回落0.2pct；核心CPI环比录得0.3%，前值-0.1%。

受猪肉及蔬蛋价格上升影响，食品价格同比降幅收敛为零，环比由负转正。分项中猪肉同比延续四个月的上升趋势，是主要拉动项。受高温降雨天气影响，鲜菜和鸡蛋价格同比均由负转正分别录得3.3%与0.4%；食用油、牛肉、羊肉及鲜果虽仍处于负增区间，但降幅较前值分别收窄；水产品及酒类价格同比与前值持平，粮食与奶类价格同比较前值小幅下降。受上年同期对比基数走高影响，非食品价格同比增速小幅回落，环比增速趋势逆转，进入正增区间。环比来看，受暑假热影响，飞机票、旅游及宾馆住宿价格上涨对非食品分项形成拉动。受国际金价和油价波动影响，国内金饰品和汽油价格分别上涨。

受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI同环比均与上月持平，与市场预期一致。分行业来看，中下游制造业及水电热仍是拖累项，但大部分行业价格环比增速降幅有所收窄。

本月CPI同环比均正增长，核心CPI也趋于稳定。但需注意7月PPI同环比均与上月持平，仍持续多月处于负增区间。结合7月PMI数据，新订单指数已连续三个月收缩并在荣枯线以下，有效内需不足仍是抑制工业价格回升的重要因素，市场供需关系需进一步调整。

风险提示：政策落地不及预期；消费者信心恢复不及预期。

事件：国家统计局网站8月9日发布数据显示，7月CPI同比上涨0.5%，前值涨0.2%；7月PPI同比降0.8%，与前值持平。

CPI同比涨幅扩大，环比进入正增区间

7月CPI同环比均上涨，消费需求或持续恢复。具体数据方面，7月CPI同比涨幅扩大0.3pct至0.5%，其中翘尾因素影响约为0%，新涨价因素影响约为0.5%；CPI环比录得0.5%，前值-0.2%；去除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比录得0.4%，较前值回落0.2pct；核心CPI环比录得0.3%，前值-0.1%。

分八大类别来看，食品烟酒同比由降转增录得0.2%；衣着、教育文化和娱乐及其他用品和服务同比均与上月持平，分别录得1.5%、1.7%及4.0%；居住、生活用品和服务、交通和通信及医疗保健同比均小幅回落，分别录得0.1%、0.7%、-0.6%及1.4%。

受猪肉及蔬蛋价格上升影响，食品价格同比降幅收敛为零，环比由负转正。7月CPI食品价格同比回升至0%,环比回升1.8pct至1.2%。分项中猪肉同比延续四个月的上升趋势录得20.4%，是主要拉动项。受高温降雨天气影响，鲜菜和鸡蛋价格同比均由负转正分别录得3.3%与0.4%；食用油、牛肉、羊肉及鲜果虽仍处于负增区间，但降幅较前值分别收窄0.1pct、0.5pct、0.8pct及4.5pct，分别录得-4.1%、-12.9%、-6.3%及-4.2%；水产品及酒类价格同比与前值持平，分别录得1.2%与-1.6%；粮食与奶类价格同比较前值小幅下降0.3pct与0.1pct，分别录得0.1%与-1.9%。

受上年同期对比基数走高影响，非食品价格同比增速小幅回落，环比增速趋势逆转，进入正增区间。7月CPI非食品同比录得0.7%，影响CPI同比上涨约0.54pct；非食品环比录得0.4%，影响CPI环比上涨约0.3pct。环比来看，受暑假热影响，飞机票、旅游及宾馆住宿价格上涨对非食品分项形成拉动，分别录得22.1%、9.4%及5.8%。受国际金价和油价波动影响，国内金饰品和汽油价格分别上涨1.6%和1.5%。

PPI同环比持平，中下游行业整体环比边际改善 

受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI同环比均与上月持平，与市场预期一致。同比来看，7月PPI同比录得-0.8%，，其中生产资料同比录得-0.7%，已连续22个月负增长，生活资料同比降幅扩大0.2pct,录得-1.0%，已连续15个月负增长；环比来看，7月PPI环比录得-0.2%，生产资料环比下降0.1pct,录得-0.3%，生活资料环比回升0.1pct至0%。此外，翘尾、新涨价分别影响7月PPI同比变动0.1%、-0.9%。

分行业来看，中下游制造业及水电热仍是拖累项，但大部分行业价格环比降幅有所收窄。受国际输入性因素影响，国内石油和天然气开采业价格环比上涨3.0%；有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%，其中铜、铝冶炼价格分别下降1.6%与0.2%。煤炭需求总体平稳，煤炭开采和洗选业价格持平。受房地产市场调整以及高温多雨天气影响，钢材水泥等建材市场需求仍弱，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.7%，非金属矿物制品业价格下降0.6%。装备制造业中，锂离子电池制造、计算机制造及新能源整车制造价格分别下降0.9%、0.2%及0.1%。消费品制造业中，化学纤维制造业、文教工美体育和娱乐用品制造业及纺织服装服饰业价格分别上涨0.6%、0.3%及0.1%。

本月CPI同环比均正增长，核心CPI也趋于稳定。但需注意7月PPI同环比均与上月持平，仍持续多月处于负增区间。结合7月PMI数据，新订单指数已连续三个月收缩并在荣枯线以下，有效内需不足仍是抑制工业价格回升的重要因素，市场供需关系需进一步调整。

报告信息

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本内容源自2024年8月9日发布的报告《CPI环比转正，PPI延续偏弱——7月通胀数据点评》

分析师：刘娟秀 S0650524050001

分析师：钟奕昕 S0650524030001

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