随着标普500指数最近突破5000点，并不断创下历史高位纪录，华尔街分析师纷纷上调了该指数年底目标位。 在周二发布的最新报告中，巴克莱银行将其美股目标价从4800点上调至5300点，其预期美股将继续受益于大型科技公司的盈利和美国经济出人意料的表现。 更值得注意的是，巴克莱美国股票策略主管Venu Krishna指出： 如果大型科技公司的盈利继续超出预期，那么标普500将在牛市情景下达到6050点，每股收益将达到252美元。 巴克莱进一步指出，大型科技股继续表现优异，再加上其他行业的盈利反弹，这...

近日，中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），自2024年5月1日施行。中国人民银行有关负责人就相关问题回答了记者提问。 问：请简要介绍一下《通知》的背景和考虑？ 答：债券属于固定收益产品，政府债券兼具资产安全性和流动性，投资收益较存款有一定的优势。2002年起，为增加个人和企业购买国债渠道，中国人民银行会同相关部门出台柜台债券业务管理规则，并逐步扩大券种范围，柜台债券成为拓宽居民投资渠道的重要机制安排和我国多层次债券市场的重要组成部分。中央金融工作会...

今年以来，不同类型的海外资金流明显分化，若干指标表明自2023年8月以来外资持续减持A股的趋势已经迎来尾声，海外跨国配置的主动基金内China的实际仓位平均已经降至2018年之前的水平，我们预计配置类资金后续“回补”的强度和持续性将取决于国内基本面的复苏预期变化。 2024年1月以来，不同类型的海外资金流明显分化 1）托管于内港资机构的资金在1月A股市场快速调整阶段大幅逆势净流入，在市场企稳反弹阶段恢复平静，春节后迄今参与度较低。该类资金主体在20240102-0226期间的累计净流入规模为5...

2024年2月26日，超长国债继续上涨，活跃券230009大幅下行4bp至2.5565%。 对应的主力期货合约TL2406也大涨了0.56%。 吊诡的是，从基本面的维度，我们根本找不到合理的解释。因此，我们只能从负债的维度入手。 一种比较有竞争力的解释是：长债的死空头开始爆仓了。（ps：当然，也可以是资产端的解释） 以230009这只现券为例，现券空头的量级可能在大几百亿的规模。我们假设其为500亿，死空头的持仓规模要在这个基础上乘以一个系数，假设是20%，于是，死空头持仓规模的估算值在100...

美国商务部周一公布的数据显示，在此前月份销售数据下调后，该国1月新屋销售环比上涨，不过不及预期。由于供应量持续攀升，新屋销售的中位价再次下跌。 具体数据方面，美国1月新屋销售年化66.1万户，预期68.4万户，12月前值为66.4万户；1月新屋销售环比上涨1.5%，预期涨3%，12月前值为上涨8%。1月新屋销售同比增长1.8%。 1月的新房供应量攀升至45.6万套，为一年多来的最高水平。 由于供应充足，1月新屋售价的中位值为42.07万美元，同比下跌，为连续第五个月出现同比下跌。 按地区划分，...

近两年利率飙升背景下，欧洲银行净息差走阔，掀起分红、回购热潮。 周一，瑞银编制的数据显示，欧洲大型上市银行承诺派发740亿欧元的股息、进行470亿欧元的股票回购，分红回购规模总计1200亿欧元，较上一年的资本回报率增长了54%。 这一规模创2007年金融危机以来新高，过去三年中股票回购成为推动增长的主要动力，在截至2020年之前的几年里，欧洲50家大型银行的年度回购额通常仅有数十亿欧元。 其中最引人注目的是意大利联合信贷银行 ，该公司承诺向投资者返还86亿欧元，即2023年的全部利润。巴克莱银...

2月28日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2024至2025财政年度特区政府《财政预算案》，其中关于楼市、股市、人民币等方面都迎来利好政策。 股票市场方面，香港全速落实促进股票市场流动性专责小组去年10月提出的多项建议，包括改革创业板。此外，为进一步提升市场效率和流动性，香港证监会及港交所正探讨一系列措施。 人民币方面，陈茂波表示，特区政府会全力建设离岸人民币的生态系统，助力人民币国际化的稳慎推进。特区政府正从多方面推进相关工作，包括继续深化互联互通机制，便利人民币跨境投资和双向流通，提高离...

年初至今，在利率下行大背景下，30年期国债表现尤为强势，超长债屡创新高。由于长短端利率的差异表现，超长债拉久期明显成为今年以来的占优策略。 但是，超长债策略还能持续多久？ 华泰证券认为，鉴于30年期国债的收益率已经相对较低，其进一步下行的空间可能有限，极致拉长久期的策略性价比可能在减弱，而10年期国债在当前水平可能提供相对较好的入场点，华泰建议将30年换持为10年期。 而且，随着市场条件的变化，通过在10年和5年债券上加杠杆，这可能与直接持有30年债券在收益上相当，建议投资者在当前市场环境下重...

今天不讲段子，讲点债券的纯干货，如果你是理财经理、或者普通的个人投资者，而非专业的固收投研人员，建议能耐心看完，应该会有点收获，接近7000字，如果看不完，不妨收藏转发，马克一下。 最近30年国债讨论热度居高不下，各个公众号都在聊，已经成为了投资界的文化符号了，昨晚，有位同业销售问我，为什么30年国债这么炸裂？ 相对于股票而言，国内投资者，其实对于债券的认知，非常少，主要原因在于，国内的债券市场，由于被银行间市场主导，是一个纯机构的封闭市场，以至于很多做固收的人，说出来的话，听起来不像人话。...

近期债市表现延续强势，尤其是长债市场行情火热，10年国债收益率下行至2.391%，突破2002年6月来最低点，30年期国债收益率下行至2.55%。 关于哪类资金推动近期长债牛市？兴业证券在周一的报告中指出，本轮超长债行情离不开配置盘与交易盘，二者在超长债市场上的趋同行为暗含着久期策略优于杠杆策略的投资逻辑。 兴业表示，从交易盘对于超长债的追逐来看，基本面可能是当前债市交易的重心，市场或预期宽货币政策将进一步加码。 展望未来，兴业证券指出，做多行情仍在延续，曲线大概率向平坦的方向演绎，长久期、超...